La BACHECA

Le ultime del Codamil e della Porcopas (23.4.2008, ore 14 )

 

1) Ultimissima: con il comunicato di stamani pubblicato su Il Sole 24 Ore abbiamo avuto l’ufficialità: Fondiaria è arrivata al 90,02% (percentuale confermata). L’offerente soggiunge di non aver ”nel corso del periodo di adesione“ ” effettuato, anche per il tramite di società controllate, acquisti di azioni dell’emittente al di fuori dell’offerta“.

Nulla dice il comunicato riguardo a persone in rapporti con la Società, nulla di eventuali altre società poste a monte o soggette a controllo da parte del medesimo gruppo. Nulla su eventuali parti correlate, tranne che per le società controllate. Ne prendiamo atto.

 

2) Le azioni consegnate in Opas verranno pagate domani: domani è la valuta del microcorrispettivo in denaro, domani verranno girate e accreditate nei dossier titoli degli aderenti le azioni Milano. Domani chi ha aderito potrebbe vendere le Milano (o acquistarne altri con i soldi del conguaglio). Stiamo ad osservare, domani, l’andamento di Milano Assicurazioni.

 

3) Il Codamil ha preso la sua posizione ufficiale nell’assemblea del 18.4 (votando contro il bilancio perché non trasparente rispetto al reale valore del patrimonio societario).

 

4) Ora spetta a Consob decidere il corrispettivo dell’Opas. Quali saranno i tempi del provvedimento  ?(si tratta di un provvedimento amministrativo, come tale impugnabile avanti al TAR se non conforme alla Legge, ovvero se avesse sviato le norme o fosse affetto da eccesso di potere e simili vizi). Come abbiamo detto, la normativa è cambiata nel novembre scorso e mancano - ad oggi - disposizioni attuative. Comunque la Consob è tenuta ad emettere il provvedimento, mentre giungono voci di una grande fretta da parte di Fondiaria.

La norma non dice quale sia il termine che la Consob ha per adottare il provvedimento sul prezzo. Nei casi simili precedenti ha impiegato mesi (anche 4 mesi). Fino all’adozione del provvedimento certamente il titolo rimarrà quotato.

Dopo l’adozione del provvedimento, quale sarà il termine entro cui Fondiaria dovrà adempiere all’obbligo di acquisto (la normativa - che è il TUF riformato - non parla più di Opa residuale, ma genericamente di obbligo di acquisto) ? Il TUF non lo dice, dice solo che se un socio supera il 90% del capitale “ha l’obbligo di acquistare i restanti titoli … da chi ne faccia richiesta se non ripristina entro novanta giorni un flottante sufficiente ad assicurare il regolare andamento delle negoziazioni” (cioè almeno del 10%). Anche questi aspetti debbono essere regolamentati da un regolamento Consob, che ancora non è stato emesso.

 

5) Tempi ? Li possiamo quindi solo stimare. Facciamo un’ipotesi di tempi brevissimi (come vorrebbe Fondiaria, per avere al più presto mano libera su IML): almeno 30 giorni da oggi a Consob spettano, applicando le norme generali del Provvedimento Amministrativo (L. 241/1990), che dovrebbero regolamentare i casi in cui le Norme non prevedono un termine diverso. NON meno di 30 giorni, quindi. Arriviamo al 23 maggio, come minimo. Quanto tempo avrà Fondiaria ? Ipotizziamo che un termine MASSIMO verrà assegnato da Consob in un proprio provvedimento. Ma Fondiaria presumibilmente vorrà fare più in fretta (non si sa mai, l’immobiliare americano, quello del virus, potrebbe anche riprendersi nel frattempo … eh eh ).

Ci vorrà qualche giorno per pubblicare gli annunci sull’apertura e la durata di tale periodo (mettiamo da 5 a 10). Diciamo pure che - procedendo a tamburo battente - alla fine di maggio potrebbe partire il periodo dedicato alle richieste di acquisto da parte degli azionisti (cioè il tempo che uno avrà per chiedere a Fondiaria di comprare le sue azioni al prezzo fissato dalla Consob, salvo che eventuali ricorsi amministrativi non blocchino la procedura).

Nulla vieta, anzi è assai probabile, che il tutto avvenga mediante il lancio di un’Opa residuale, destinata ai proprietari del restante 9,98 % (cioè noi tutti); in tal caso uno andrà in banca e potrà firmare il modulo di adesione, come per tutte le OPA/OPS/OPAS.

Il punto è: quanto durerà ? Ipotizziamo che Consob imporrà una durata minima (cioè un minimo di tempo per pensarci e decidere). E’ ipotizzabile che tale periodo coincida con quello normale delle Opa (3 settimane di Borsa aperta). Quindi si partirebbe la prima settimana di giugno e si arriverebbe alla penultima/ultima settimana di giugno.

Tutto questo ptrebbe valere nell’ipotesi di accorciamento massimo dei tempi; se invece le cose avvenissero nei tempi delle Opa residuali precedenti, occorrerebbero parecchi mesi e si arriverebbe ad autunno inoltrato. Vedremo.

  

6) Dunque, se le nostre ipotesi sono fondate, il titolo rimarrà quotato almeno fino alla fine di giugno.

 

7) In tutto questo tempo il Comitato sarà qui ad informarvi e a lottare per difendere il NOSTRO INVESTIMENTO.

 

8 ) Nella pagina “Da oggi in avanti” maggiori informazioni e l’abbozzo della strategia per le prossime settimane, che saranno intensissime, anche perché Fondiaria mica dorme: è un avversario potente, organizzato e furbissimo.

 

9) A PROPOSITO, E IL TITOLO COME VA ? Al momento siamo a 0,157, mentre chi ha aderito riceverà, se il prezzo sarà uguale a quello di oggi (la Milano Ass. batte ora 4,49 €), 0,1356 € ad azione IMLO.

Siamo sopra il corrispettivo dell’Opas del 16% e ogni giorno si sale, fino ad ora. Se uno vendesse oggi (speriamo nessuno lo faccia) prenderebbe - IN CONTANTI e non in quello che vuole Fondiaria - il 16% in più. Era o non era una PORC-OPAS ??

Noi ci teniamo volentieri le vituperate IML che nessuno voleva (tranne Fondiaria, guarda caso); sapeste come ne parlavano male gli azionisti di contorno (eh …eh ..), venerdì in assemblea … pareva, a sentirli, che le azioni Immobiliare Lombarda fossero portatrici di un virus. Ma il virus lo ha portato la Fondiaria, secondo noi. E il CDA di IMLO, nominato per 17/19simi da Fondiaria, è stato zitto, se non peggio. 

 

10) Il consiglio del Comitato è tenere le azioni, salvo cederle solo se la Consob stabilirà un prezzo congruo. Finora di prezzi congrui non ne è neanche sentito parlare, tanto per capirsi; ma vedremo, riflettermo, ci confronteremo e - soprattutto, anzi prima di tutto - LOTTEREMO per avere ciò che ci spetta.

Pensiamo, infatti, che l’investimento vada tenuto fino al raccolto, a meno che qualcuno non ci offra di anticiparlo, il raccolto ….

 

 

 

11) E I “FONDI ESTERI” ? Come avevamo previsto, SE LE SONO TENUTE BEN STRETTE, LE LORO azioni Immobiliare Lombarda ! 

MICA SI CHIAMANO INTESA-SANPAOLO o BANCO DI SARDEGNA, LORO !

Immobiliare Lombarda forse non sarà un titolo liquido, ma certamente è UNA BUONA AZIENDA e il Codamil lo dimostrerà documenti alla mano. Ai fondi esteri non ci sarà bisogno di spiegarlo, loro i conti sono capaci di farli. Cerchiamo tutti di imparare da loro come si gestisce un investimento. Quando si trova un prepotente che te lo vuole portare via di forza si fa una cosa sola: GLI SI CHIUDE LA PORTA IN FACCIA

 

12) Il titolo non è affatto crollato, dopo la fine dell’Opas, come molti pronosticavano: chi l’abbia fatto crollare nel 2007, dopo averlo tenuto incatenato nel 2006, non sappiamo. Ma si sa che Fondiaria ha il 90,02% (raggiunto con enorme fatica) ed è almeno improbabile che abbia venduto o stia vendendo, se vuole contare le sue azioni …

 

Codamil